最近，在线培训、网络游戏公司的日子都很艰难。
7月24日，教育“双减”政策的落地，从根本上改变了教育培训行业的增长逻辑，曾经以学科类培训赚得盆满钵满的培训机构将面临深度的洗牌。
8月3日，新华社《经济参考报》发表的文章对网络游戏进行了深刻反思，并表示任何一个产业、一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展。
天眼查数据显示，近五年为在线教育企业集中出现的时间，成立1至5年的企业数超过13万家，占比58.13%。而据艾瑞咨询数据显示，2020年在线教育市场规模达到2573亿元，过去四年的CAGR（复合年均增长率）为34.5%，由于2020的疫情冲击加快了在线教育进程，2020年在线教育市场规模同比增长了35.5％。
在线教育规模的快速增长，一方面，吸引了资本的关注，于是资本源源不断的进驻此领域；根据网经社电子商务中心数据，2020年中国在线教育领域融资111起，总金额超539亿元。融资金额创下5年新高，并超过该行业此前十年的融资总和，同比增长高达267%。
其中，高瓴资本掌门人张磊对投教育的推崇广为人知。2014年开始，高瓴资本陆续投资了好未来、新东方、博实乐教育、朴新教育、一起教育等教育公司，他有一句经典名言：教育是永远不需要退出的投资。
但没想到，今年第一季度高瓴就开始在二级市场剥离教育板块。数据显示，2021年一季度，高瓴清仓了教育行业中概股，包括好未来和一起教育，高瓴也因此被外界调侃为“言行不一”。当时好未来的股价是47美金左右，现在已经跌到6美元，惨烈程度可见一斑。
抽身的不止高瓴一家。景林资产在一季度大幅减持，卖出持有好未来股数的77.61%；此外，瑞银卖出了8740万股持有的高途股票；老虎环球基金也在一季度清仓了高途。
那么，此后资本转向何方？对此，华熙生物副总经理、董秘李亦争在朋友圈坦言，“我个人看法是好赛道就这些，新消费，硬科技，国产替代，新能源，生物科技，消费医疗，碳中和等等。”——不难看出，投资的风向正从软科技吹向硬科技。
事实也是如此，一组数据足以说明情况。Wind数据显示，2019年末，基金对制造业公司的持股市值占比为57.15%，此后这一比例总体逐季提升，至2021年二季度末已超过七成。
高瓴是投资转向的典型代表，近两年在减少在线教育投资比重的情况下，硬科技投资的比重逐步加大。2021年初，高瓴创投对外公布的一组字数据显示，其一年投资超过200个项目，其中硬科技投资超过80起。此外，“碳中和”也成为高瓴紧密关注的主题，已经投资了将近500亿元的规模。
另一家投资巨舰红杉同样在紧锣密局的加大硬科技投资版图的布局。今年上半年多次出手，将沐曦集成电路、芯片IP企业芯耀辉以及新型智能计算芯片企业后摩智能等企业收入麾下。
这里还有一个小插曲，“双减”通知下来之后，资本市场曾出现大幅分化。7月27日，恒生科技指数跌出新低，科创50指数却创了一年新高。在恒生科技指数里面，都是阿里、腾讯、美团这些科技股，而科创50则包含中芯国际等一众科技股。
现在看来，未来就此颠覆也未可知。
真正的价值，是让社会整体繁荣
今年是“十四五”规划的开局之年，迈好第一步，方能见到新气象。“十四五”规划纲要里，把“实施制造强国战略”提到了更加显著的位置，并提出“保持制造业比重基本稳定”，释放出巩固和壮大实体经济根基的清晰信号。
资本的阵痛之下，线上经济正走向“脱虚向实”之路。回望这些年，大量的资金在“虚”中空转，高途创始人徐陈向东曾表示，“2020 年，全球教育投资大概有80%流向中国，这在世界历史上都是难以想象的。但细数在线教育企业，盈利者寥寥，规模经济的美好愿景远未到来。
