整个2019年PCB公司表现亮眼，沪电、深南电路(002916,股吧)以及生益科技(600183,股吧)差不多股价涨了3倍，但今年三季度业绩持续放缓，由于开工不足毛利率同比下跌。牛股跌下来，现在可以买入了吗？
沪电股份1-9月份营业收入55亿元，归属母公司股东净利润9.55亿元，同比分别增长11%、12%。但公司第三季度业绩很差，净利润同比略微负增长，而且毛利率也有下滑，因为外部贸易摩擦导致3季度通信板景气度大幅下滑。
5G建设放缓是PCB类公司业绩放缓的主要因素。第三季度，生益科技同样受到负面影响，由于通讯业务订单需求下滑，产能利用率下降，拖累整体毛利率同比-2.4%。因为通讯需求放缓以及服务器库存消化，公司延续了第二季度以来的放缓，三季度营业收入38亿元，同比+9%，环比微增。1-9月，实现营收107亿元，净利润13亿元，同比分别增长了12%、25%。
另外一个龙头深南电路，也是因为外部摩擦带来5G放缓，出货量环比下降，营业收入30亿元，环比跌了10%，净利润3.7亿元，环比跌了17%。三季报业绩出来后，股价暴跌9个点。
深南电路不仅是5G基站的重要供应商，也是IC封装基板的新玩家，日月光、长电科技(600584,股吧)都是它的客户，当然全球仅3%的市占率，跟湾湾、日本和韩国的公司比起来还不算什么。
资金是敏感的，无情的。早在7月中旬市场开始抛售PCB公司，算来从高点已经回落了30%多。业绩放缓的预期已经在股价里得到了反映。5G建设放缓大部分归为外部摩擦的因素，但内在5G商用化场景缺乏不足以支持运营商的成本也是很重要的原因，5G基站设备的调减，比如天线，就说明运营商嫌成本太高了，此外还有大量的耗电。
当然了，单季度的业绩算不了什么，最重要的是5G未来的发展前景，这决定了这类PCB公司的潜在回报率。像沪电还有汽车板，那么未来汽车电子化后对载板的需求也是考量潜在回报的重要因素。各个公司的业务要单独考虑。
比如，昨天苹果12火了的消息带动苹果产业链大涨，但5G苹果太费电了，华为把基带芯片和CPU集成在一起，就省电多了。
艾米认为5G还是要搞的，重要的应用是工业互联网、车联网。买不买看个人对于5G的判断。
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